□本报记者 张媛媛

　　据业内知情人士透露，今年以来，券商研究所的竞争格局正随着一批新秀的异军突起而产生不小的变化。特别是，成都证券、联合证券以及长江证券3家研究所的身影频繁出现在证券研究领域前列，并敢于在基金分仓方面与几家地位难撼的老券商叫板。

　　新团队新气象

　　据了解，今年6月，成都证券研究所重新筹建新业务，金信证券30多位研究人员加盟该公司。这使刚刚从经纪类公司转换为综合类券商的成都证券，上升势头大显。而深圳一家证券研究所12位骨干加盟长江证券，也使其研究团队进一步壮大。

　　长江证券研究所所长马莉介绍：“这批新加盟的研究人员非常精干，在公司领导的全力支持与协调下，很快融入到长江证券的大家庭中，并迅速与公司原有的研究力量有机整合，很快在策略研究、化工行业、电力行业、钢铁行业等研究领域形成一定优势。”

　　国泰君安研究所券商行业研究员梁静指出，正是因为这些新鲜血液的加入，使 3家券商研究所从机制和人才两方面得以更新，并为其增添了不小的研究新活力。

　　基金分仓带旺人气

　　在基金佣金大战中，券商代销能力重要性日益凸现，而这正是研究所与基金公司沟通中埋下伏笔的结果，研究所在争取基金分仓过程中可谓功不可没。

　　今年上半年，联合证券以佣金收入913.5万元的成绩排名全国第8位，同比增长589.4万元，增幅超过180%。据联合证券研究所所长吴寿康介绍，基金分仓已经成为研究所工作的一个重头戏。截止目前，联合证券的基金分仓量占整个公司经纪业务交易总量的25%，分仓任务也从去年的170亿上升到230亿。

　　而长江证券、成都证券两家研究团队由于今年年中才重新组建，在占领基金分仓市场上刚刚起步，暂不具可比性。不过其他方面的战略合作以及各种协议随之而来，服务群体在迅速扩大。

　　另外，今年与联合证券进行合作的基金公司包括上投摩根、融通等50家，同时，包括人寿、人保在内的12家保险公司也成为其战略合作伙伴，而在去年，联合研究所的服务对象上规模的机构总共只有15家。

　　成都证券研究所在今年6月开始组建，迄今4个月时间，已经接触了有意向签约的18家基金公司。据了解，成都证券研究所对外宣传向来低调，打的旗帜是“只要客户知道我就好”。

　　据透露，今年9月份，长江证券研究所也与银河基金管理公司、诺安基金管理公司等机构签订了研究服务协议。马莉描述客户队伍扩大的情景：“上半年在深圳推介时，有12家基金派员参加；而在下半年的上海80人的会议室还加座了7张椅子，与我们上半年第一次举办机构推介会专场时清淡的人气相比，真是不可同日而语。”

　　受此鼓舞，长江证券研究所定下了新趋势下的新目标--力争使公司基金分仓收入较上年度提升20%。同时，长江证券还打算从明年开始，尝试发展一部分非基金机构客户。

　　“在券商获得基金交易佣金收入的排名中，其研究能力起了决定性作用。”吴寿康感叹道，在过去研究的基础上，扭转思路、从偏向内部服务转向市场化研究思路（即卖方研究），成为研究所的一大卖点和主要目标，使得公司在得到基金销售服务协议机会的同时，研究服务协议的客户越来越多。

　　股改研究大赢家

　　股改，是研究所“亮宝”的关键时机。在这个过程中，联合证券、长江证券以及成都证券都拿出了“寻宝”“荐宝”的研究领域看家本领。

　　股改之弓一开，寻宝游戏热起。联合证券首推岁宝热电、哈飞股份等10家公司股票，后被一些基金公司笑称“点股成金”；成都证券在今年4月股改尚未开始之际就向机构投资者推出浙江医药、申通地铁、G天威、洪都航空、新和成等共15只股票，平均涨幅在60%以上。联合证券研究所有关金融衍生产品权证等系列报告，获得证监会及交易所的好评。

　　长江证券研究所连续推出了《股权分置改革中的估值迷局》等 10数篇报告，详细论述了股权分置改革的政策效应、博弈格局、对价合理性、对价走向、证券市场的机会与风险等问题。

　　基金眼中的研究新秀

　　在基金公司眼中，这3家研究所是怎样的印象？

　　上投摩根研究部人士综合评价认为：“我们对新公司的考察，一方面是能力，另一方面是中立（立场），也就是研究的独立性”。

　　另有一家基金公司研究总监表示，目前不是下结论的时候，需要一段时间考查。具体来评价，联合证券研究所相当不错，从国泰君安过去的新所长，带领团队有方，为基金推荐了一些比较好的股票。因此在 3季度新发的基金，刚刚增加了联合证券的席位。另外，成都证券和长江证券也比较令人满意，不过要做得更好才有进一步分仓增加。

　　“不可否认，研究团队和客户服务体系正在建设和提高的过程中，令机构对研究所的印象逐渐加强。”梁静认为。眼下，全国共有证券研究所100多家，真正走向市场的只有30家左右，而目前大小券商两极分化趋势日益明显，在此情况下，研究所如何独立出山、脱颖而出，成为券商面临的又一个新课题。而3家研究所集中表现为“思路变化大”、“研究业务多元化”等几方面特征，有别于大券商的研究思路不变、甚至钝化，在业内反响越来越好，这似乎对业内有所启发。

　　链接

　　联合证券研究所

　　吴寿康，男，1967年出生。1996年进入原君安研究所从事证券研究工作，是国内首批行业公司研究员，9年多来一直从事证券研究相关工作，历任君安证券研究所行业公司部经理、国泰君安证券研究所副所长，2004年9月到联合证券任研究所所长。

　　长江证券研究所

　　马莉，女，长江证券有限责任公司副总裁兼研究所所长。资深的投融资业务和债券业务专家，经验丰富的管理者。在进入公司十多年的时间里，先后就职并领导资产管理、债券业务和研究所等多个部门，带领团队在多个领域创下骄人的业绩。

　　成都证券研究所

　　纪路，男，1998年4月参与博时基金筹建，以及博时裕阳、博时裕隆、博时裕元的筹建工作。此后，先后在博时交易部、研究部工作。2002年12月，加入金信研究，任金信研究总经理兼首席分析师。2005年6月，到成都证券研究所任总经理兼首席分析师。