业界期盼已久的权证产品借着股权分置改革的契机开始了自己的破冰之旅，作为权证产品的重要参与方，券商有望在权证的发行与交易过程中获得新的盈利机会。业内人士认为，权证产品给券商的投行业务、经纪业务带来了直接的收入来源，当前权证可应用于券商投行为企业设计股权分置解决方案，将来股本认股权证可以应用于券商投行为企业设计融资方案等等。在权证产品上市之后，其活跃的交投也会对券商经纪业务的盈利形成重要的支撑。

　　按照发行主体的不同，权证可以分为认股权证和备兑权证。按照国内证券市场的情况，率先面世的应该是认股权证产品。国信证券首席金融工程分析师葛新元认为，认股权证将首先为券商的投行业务带来机会。有业内人士指出，利用权证的方式解决股权分置问题，相对于其他直接支付对价的方式更为复杂，权证上市流通之后需要券商提供持续的财务顾问服务，券商的工作强度和难度都会加大，业务回报也会相应提高。

　　有投行人士介绍说，认股权证主要功能是可以协助企业融资，国际上通行做法是与其他证券结合发行，作为协助公司融资的辅助工具，以降低融资成本。他认为，国内有融资需求的企业完全可以通过发行权证的方式达到上市融资的目的，而不是仅仅局限在IPO和再融资范围之内。对于券商来说，认股权证产品不仅是上市公司股权分置改革中的重要工具，也会在以后协助企业融资的时候发挥重要作用。

　　券商的经纪业务同样会从权证产品中找到机会。国信证券葛新元介绍说，权证产品的换手率要远远高于其他交易品种，在国外成熟市场上，虽然权证的市值通常只占所有品种的1％，但其交易量却可以达到10％。在国内市场权证产品上市流通之后，担任交易中介机构的券商有望获得丰厚的业务回报。现在的问题是有关券商的收费标准还缺少明确的指引，需要相关部门尽快明确。

　　据了解，券商已经意识到权证产品可能带来的利润增长机会，并且开始着手前期的准备工作。国泰君安营销管理总部副总监钟阿康告诉记者，该公司有关权证产品的培训宣导已经全面展开，目前已经完成4批对高管和员工的培训，下一步还准备对三个片区的营销专员进行销售培训，另外，事关产品推广效果的投资者教育工作也将于近期展开。钟阿康还透露说，有关权证产品的业务操作细则的制定也在紧锣密鼓的进行当中。

　　也有券商人士指出，目前有资格发行权证解决股权分置问题的上市公司只是少数，真正有意愿发行权证的上市公司也不会很多，所以国内认股权证起步阶段的市场容量可能非常有限，这在一定程度上限制了券商的业务机会。为了使市场中的交易品种更加丰富，管理层有必要推动备兑权证产品的出台。

　　国信证券葛新元称，近年来，相对股本权证，备兑权证更受欢迎，在香港、德国和意大利，备兑权证占据权证交易的大部分，由于备兑权证可以有许多产品类别，世界上的大型权证市场通常以备兑权证市场为主。

　　葛新元认为，备兑权证可以给券商带来很多业务机会。比如券商可以作为独立于标的证券的第三方担任备兑权证的发行人，券商的盈利来源于波幅的差价,这有利于改变目前券商只能依靠方向性交易获利的盈利模式。在未来权证交易引入做市商制度之后，担任做市商也有可能成为券商重要的业务选择。券商作为做市商，可以自己囤积备兑权证并向投资者提供买卖报价，从中赚取买卖价差。由于投资者只能通过交易所的会员买卖备兑权证，券商还可作为经纪人来获得交易佣金收入。如果是上市公司发行融资性认股权证，券商也可以作为保荐人和承销商获得发行和承销收入。